第1603章 充电桩+RWA：政策基建+区块链重构的“链上革命”

从欣灵电气20cm涨停，解码rwA如何引爆新资产范式

一、现象：一场由政策与链上技术共谋的资本狂欢

2025年7月14日，A股充电桩板块集体暴动：

欣灵电气“20cm”涨停，国电南自、科陆电子等10余股封板；

万马股份、朗新集团年内涨幅超73%，14只概念股获机构预测未来三年净利增速均超20%；

深层推手：四部委政策强推大功率充电桩建设，叠加“充电桩rwA（实体资产代币化）”预期发酵，形成“基建+区块链”双核驱动模型。

关键数据锚定赛道价值：

政策目标：2027年全国大功率充电桩超10万台（当前仅2.8万台），催生500亿设备市场；

rwA爆发：2024年链上实体资产规模154亿美元（+80%），充电桩因现金流稳定成核心标的；

需求刚性：全球新能源车保有量突破2亿辆，充电缺口达1:8（车桩比），服务费年复合增速35%。

二、逻辑拆解：政策基建与资产上链如何重构行业估值？

1. 政策引擎：大功率充电桩的“军备竞赛”

文件穿透力：四部委新政要求“10万台目标”，直接刺激480kw超充桩渗透率（目前＜15% → 2027年＞40%）；

盈利拐点：单桩成本降至40万元（国网招标价），利用率突破15%盈亏平衡线（深圳/上海达22%），运营方净利率跃升至12%-15%；

设备商暴利：欣灵电气等掌握igBt模块核心技术，毛利率突破40%，订单排期至2026年。

2. rwA革命：区块链如何解构充电桩资产？

案例落地：朗新集团将9000个充电桩收益权上链，发行1亿元rwA通证，投资者按日获分红（年化5.2%）；

底层逻辑：

现金流透明：单桩年收入约8万元（度电服务费0.4元x60度/日x365天）；

融资破局：rwA打通境外低成本资金（如新加坡主权基金认购利率仅3.5%）；

估值跃迁：从传统pe估值（20-25倍）切换至现金流折现+通证溢价（溢价率可达30%）。

生态扩张：协鑫能科借光伏rwA接入中东资本，特锐德1900座品牌站或成下一批上链资产。

花旗预测：2030年rwA规模将达4万亿美元，充电桩或占据15%份额（6000亿美元）。